在十一节后市场快速反弹，上周基本面相关数据的披露以及美国大选前全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧等因素引发了前期过高预期的短暂修正，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。“十四五”规划开启中国经济发展的新阶段。下一阶段，货币政策将继续与财政政策相互配合，采取更为精准的调控方式，为经济转型升级、实现高质量发展提供有力的支撑。考虑到目前经济仍处于改善过程且流动性紧平衡，年内进一步收紧货币政策的概率较低，四季度股市或呈现震荡偏强格局，风险偏好在外围不确定因素明朗后可能趋于稳定，仍有较好的结构性机会。