国庆节后，A股连续暴涨。上周五大涨1.68%之后，上证指数周一再度大涨2.64%。7月中旬以来的调整中，各类利空(IPO放量、查配资、房地产调控)不断冲击市场，但是相比2019年4-5月，2020年3月的两次调整，杀伤力小很多，这反应了股市长期趋势的扭转。外围不确定性逐渐落地，复苏深化仍是主线，围绕疫情、增长、外围环境等方面的不确定性有可能逐步明朗，市场压力逐步缓解。美国大选的中期负面影响基本消散，两党无论谁最后胜选，未来1~2个季度中美将处于平和期。从国内的政策趋势热点来看，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局是“十四五”期间一项重要任务。资本市场改革持续推进，金融体系强化支持实体经济，积极的财政主张也将带来正面的外溢影响，同时全球二次疫情爆发带来的经济和金融风险有限，总体判断上，四季度市场走势可能偏向积极。