我们对2015年A股投资机会持积极乐观看法。积极因素主要体现在以下几个方面：
经济增速将呈缓降趋稳态势，但增长的质量在提升、结构在改善。过去2年多的改革措施将进一步深化落实，落后、过剩产能有序调整、退出，有利于整体经济质量的提升;而新兴产业高速发展，增长动力将加速积聚，在经济总量中占比将进一步提升，有利于中国经济长期健康发展。从产业占GDP比值消长角度来看，新型战略产业和公司的增长潜力巨大。2015年GDP增速放缓，但国家政策方向、经济发展趋势的可预见性增强，将有利于提升投资者对经济和市场的信心。
原油、铁矿石等大宗商品的价格下跌，使得依赖资源进口的中国经济发展受益。需求放缓之外，本轮原油油价大跌主要因为OPEC国家供给策略调整所致，我们预期油价至少到2015年下半年维持在低位。对依赖资源进口的中国经济产生较正面的影响。14年年初以来的铁矿石价格持续下跌，国内钢铁企业经营利润改善产生积极作用。
国内居民、机构和企业的资产再配置，股票成为资产首选。2014年A股新增资金入市明显，尤其下半年及最近两个月的行情表现，主要由新增资金驱动。证券结算资金余额大幅增长，从上半年平均的5000-6000亿元抬升至目前的8000-9000亿元;7月以来，融资余额大幅增长，主体为散户中的大户，融资买入的结构主要为低估值蓝筹、成长性行业和热点题材。资金大举入市是现象，本质源于在房地产市场调整以及大宗商品价格持续走低以及利率下行背景下，股票投资相对优势明显。
随着A股国际化进程推进，国际资金对于A股市场的配置需求提升。随着人民币国际化加速，通过沪港通等资本项下的人民币自由兑换的推进，境外资金对于A股配置需求逐步提升。人民币国际化将支持中国资本市场跨越式发展。
资本市场制度进一步完善，提升投资者信心。随着证券法的修订以及注册制推出，多层次股权交易市场的完善，投资者保护力度加强将提升投资者的信心。
2015年，我们看好战略新兴产业的投资机会。在改革和产业升级背景下，寻找产业新动力。
我们认为经济发展的主基调仍是改革 产业升级，创新而非要素投入将成为推动中国经济再次起飞的核心动力。从投资机会上，我们更看好受益于改革升级的行业，尤其是引领经济发展方向的新兴战略产业和公司。从行业来看，我们看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等。这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。
从企业微观层面，我们认为国内优秀的上市公司凭借技术积累和资金优势，将引领并且担负起产业升级的重任。主要实现途径为：技术创新、外延并购、进口替代、产业链拓展以及出口升级等。
2014年以来相关上市公司在A股市场已有很好的表现。我们关注企业的长期成长空间、投资回报率、经营质量以及合理的估值水平。
□ 博时基金/文 2015-1-7