每日点评
12月29日上证上涨0.33%、创业板下跌2.39%。保险/地产/建筑领涨。资金仍在金融/周期板块中活跃，但依然出现了大盘上涨、多只个股下跌的行情。
中信证券拟发15亿新H股，70%用于资本中介业务。本次增发或补充资本金300亿人民币左右，资金到位后将会马上被用于两融业务及融资新增需求。我们认为，中信证券的融资对券商股的中期持续走好将会起到催化作用，建议关注以中信/海通为主的龙头公司。
今日全国人大常委会首次召开了证券市场专题讲座，讨论注册制、严格退市制度等，将为修改证券法做准备。并提出要构建与中国大国地位相匹配的大国金融，推进证券市场化改革和国际化战略。我们认为，在以间接融资向直接融资体系过渡的过程中，做大做强国内证券市场势在必行，围绕金融与创新将是未来十年的重要主题。
目前来看，作为直接融资中介的券商是重要载体，这一点已经成为市场共识，我们一直推荐金融，对此不再做赘言。从市场的情绪热度以及认知来看，作为创新孵化器的园区，其在资本市场的表现才开始不久，远未得到充分的反映与演绎。具体投资逻辑与投资建议，详见我们在12月4日发布的研报《蓝筹为本，创新为源，积极关注园区开发与创投公司》。
从12月3日国务院常务会议部署在更大范围推广中关村试点政策、加快推进国家自主创新示范区建设起，这一主题下的个股，主要表现原因来自于与上海自贸区主题的交叉。我们认为，随着2015年到来，中关村试点政策扩面，给予了实质性的指引与支持，成为中央经济工作会议中有关创业创新的政策动力。
园区开发企业市值普遍不高，未来告别地产，转型创投业务，有的还有望通过资产注入、整合走上新的发展之路，发挥所在地区产学研协同促进的优势，带动区域经济升级、创新发展。我们结合行业研究员的投资建议，建议关注东湖高新、南京高科、苏州高新。
展望未来，我们越来越强烈地感受到，2015年1月份将是“政策密集期”，特别是预算法/环境保护法/证券法/国企改革方案等一系列重大法律法规，预计将会密集出台。改革进入深水区，立法推动经济稳定增长、为长远奠定扎实基础，将是大势所趋。
风险因素：
1、 经济增长大幅下滑，2、系统性信用风险爆发，3、融资还款导致市场大幅回调，4、有可能的监管风暴。
□ 光大证券/文 2014-12-30